中银证券：计算机行业2024年中期策略：提灯夜行，可见朝晖

信息化行业与宏观经济紧密相关，由于今年政企客户IT投入力度欠佳，下游需求体量不明朗，业内公司业绩面临压力。但短期承压是已被市场预见的，而科技的突破性创新往往是不可预见的。在短期迷雾中寻找投资机会，需要“提灯”向前看，对新技术的未来报以希望，从而遇见新成长的“朝晖”。 支撑评级的要点 行业旧驱动力乏力，基本面短期承压已被市场感知。由于宏观因素，政企客户信息化投入承压，行业迎来下游需求放缓的局面。经历2024年上半年的市场对此已经有明显反应：iFind显示截止到7月31日计算机指数（1）年内跌幅约25.1%，跌幅领先；（2）2024E的PE（TTM）估值为30.1X，远低于近三年历史数值中位数94.2X。行业供给端（研发人员和研发投入）未见明显收缩，行业或处于蓄力阶段，一旦新驱动力出现，还是能够重回高成长的。 近期成长机会有望来临，在于AI大模型。AI大模型是自2023年以来行业最大的创新技术突破之一，经历元年的发展之后，有望在近期迎来平台、MaaS应用、智能终端等领域的商业化兑现。只是时间节点还有待跟踪、观察。 中期机会更为广阔，在于机器人、智能驾驶和低空经济等泛AI领域。我们同样看好目