渤海证券：通信行业月报：5G建设平稳推进，通信业调整利于前行

投资要点：通信板块震荡回调8月以来，中证500指数上涨1.62%，通信板块整体下跌1.15%，其中通信运营子板块上涨1.53%，通信设备子板块下跌1.59%。通信行业跑输中证500指数近2.8个百分点，在申万28个子行业中跌幅居前。通信板块经过上月反弹后，8月保持高位震荡，运营子板块保持同步反弹，而设备子板块开始回调。虽然大盘指数环境不错，但由于新基建5G预期已经得到市场消化，高估值回归效应逐步显现，通信板块整体市场预期差不大，即使有业绩的支持，但是还是弱于指数，不过这对未来行情走的长远未尝不是好事。电信业务收入稳步提升，运营商业绩走出低谷期前7月电信业务收入累计完成8027亿元，同比增长3.1%，增速较上半年回落0.1个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量为8416亿元，同比增长19.3%，增速与上半年持平。今年以来，通信收入有如下的特点：固定通信业务收入较快增长，移动通信业务收入降幅持续收窄；数据及互联网业务收入平稳增长，支撑电信业务收入稳步增长；固定增值及其他收入较快增长，是电信业务收入增长的第一推动力。固定和移动数据及互联网业务收入在电信业务收入中占比分别为16.7%和46