国信证券：轻工制造行业周报（24年第47周）：造纸供给短期改善，10月家具出口额同比+3.1%

核心观点 本周研究跟踪与投资思考：近期晨鸣大规模停产，文化纸、白卡纸供应压力下降，利好短期市场维持供需平衡局面，11月箱板瓦楞纸、白卡纸厂频发涨价函，关注纸价落地；10月家具及其零件出口额同比+3.1%，外需仍具韧性，海外黑五网一大促开启，跨境电商景气有望延续。 造纸供给短期改善，关注包装纸涨价落地。11月19日，造纸龙头晨鸣宣布自11月以来对部分生产基地进行了停产，停机浆纸产能703万吨，占总产能的71.7%。当前晨鸣铜版纸、双胶纸与白卡纸产能占行业比重分别约为17.1%/19.5%/10.4%，龙头限产停产下文化纸、白卡纸短期供应压力下降，利好短期市场维持供需平衡局面，有利于造纸格局改善、纸价提涨与盈利修复。近期箱板瓦楞纸、白卡纸提涨情绪浓厚，11月以来瓦楞箱板纸厂已连发多轮30-50元/吨涨价函，上周APP、博汇、万国纸业等多家纸企同时宣布将上调白卡纸价格200元/吨。截至11月22日，箱板、瓦楞纸市场价分别较月初上涨100元/吨、165元/吨，白卡纸价也于上周落地50元/吨涨幅，Q4市场步入包装纸传统消费旺季，节假日密集提振市场需求，有望进一步为纸价提涨落地提供支撑。 10月家