华福证券：科新机电（300092）-高端压力容器供应商，化工与新能源业务协同发展

科新机电(300092)高端过程装备供应商，光伏与核电业务贡献弹性。公司主要生产重型容器、大型反应器、换热器以及塔器类等设备。天然气化工、石油炼化与煤化工设备为传统主业，近年来以光伏、核电为代表的新能源高端装备业务快速发展，公司营收与业绩持续向好。压力容器下游应用广泛，市场规模持续扩大。压力容器广泛应用于石油炼化、基础化工、新能源等领域。2019-2024年，国内压力容器行业销售规模预计从1852亿元增长至3100亿元，CAGR10.9%。化工：天然气下游景气度高，大型炼化项目提振设备需求。公司为国内少数尿素二氧化碳汽提法高压四大件供应商，展现深厚制造实力。BDO下游产品PTMEG、PBAT/PBS、GBL近年来需求高涨，产能持续扩张。石油炼化企业加速炼化一体化产业链布局，大型项目批量落地带来上游设备需求增量。光伏：硅料扩产持续推进，带动多晶硅工艺装置需求。2022年以来，国内17家企业拟建在建光伏多晶硅扩产项目共21个，新增多晶硅产能合计约250万吨/年，对应设备投资约1500亿元。公司生产换热器、反应器和塔器等光伏多晶硅过程设备，受益于光伏硅料扩产。核电：核燃料运输容器进口替代，市