民生证券：伯特利（603596）-系列点评五：2024Q2业绩超预期智能电动齐驱

伯特利(603596) 事件：公司披露2024半年报：2024H1实现营收39.71亿元，同比+28.32%；归母净利润4.57亿元，同比+28.65%；扣非归母净利润4.22亿元，同比+29.40%；其中2024Q2实现营收21.11亿元，同比+32.35%，环比+13.49%；归母净利润2.48亿元，同比+17.91%，环比+35.02%；扣非归母净利润2.30亿元，同比+19.96%，环比+36.90%。 2024Q2业绩超预期线控、转向业务净利率高增。2024H1公司营收同比+28.32%，归母净利润同比+28.65%；其中2024Q2营收同比+32.35%、环比+13.49%，归母净利润同比+17.91%、环比+35.02%，收入及利润同环比实现高增，2024Q2业绩超预期，我们分析原因如下： 1）客户端，根据公司可转债募集说明书，2024Q1前五大客户为奇瑞/通用/吉利/长安/北汽，收入占比为46.99%/9.41%/9.53%/7.16%/4.13%，我们跟踪重点客户销量，奇瑞、吉利、长安均实现销量同比高增：①奇瑞汽车2024H1销量104.98万辆，同比+51.26%，