中邮证券：成本看债系列二：保险公司负债成本全梳理

保险公司负债端资金以各项准备金为主，主要来自保费收入。各 项准备金通常是险企的主要资金来源，头部寿险公司中准备金占负债 之比均在 70%以上，保险准备金主要提取自保费收入。 寿险和财险业务模式不同，对应的负债久期和负债成本也不同。 寿险和财险在负债久期和成本上差异较大，其中寿险负债成本较高且 久期较长，而财险负债端成本较低，且久期短，通常在一年以内。 ⚫ 财险：近年来财险行业综合成本率整体震荡回升 近年来财险行业综合成本率整体震荡回升，赔付率和费用率基本 处于七三开。2010 年以来财险行业综合成本率整体震荡回升，2023 年 末录得 99.7%，其中综合赔付率 70.2%，综合费用率 29.5%，2021 年 以来赔付率和费用率基本维持在七三开。