西南证券：化工行业点评：钾肥价格持续修复，资源丰富企业有望受益

投资要点 国内外钾肥价格修复，2025Q2均价同环比上涨 截至2025年7月11日，国内氯化钾、氯化钾(60%粉)分别报价3339元/吨，3000元/吨，分别较年初上涨823元/吨，450元/吨。2025Q2，国内氯化钾、氯化钾(60%粉)均价分别为2993.95元/吨，2881.15元/吨，分别环比+105.50元/吨、+233.69元/吨，分别同比+597.50元/吨、+469.28元/吨。海外方面，截至7月11日，氯化钾（温哥华）、氯化钾（西北欧）分别报价308.15美元/吨，348.67美元/吨，分别较年初上涨60.15美元/吨，70.17美元/吨。2025Q2，氯化钾（温哥华）、氯化钾（西北欧）均价分别为292.65美元/吨、330.45美元/吨，分别环比+29.55美元/吨、+41.12美元/吨，分别同比+61.66美元/吨、+49.54美元/吨。整体来看，2025年以来，海内外钾肥价格持续修复，2025Q2均价同环比显著上涨。 国内氯化钾产量同比下降，库存维持低位 2025年前6月，我国氯化钾累计生产253万吨，同比减少17.1%，6月份单月产量为41.63万吨，同比减少