国联证券：2024年医药中报总结：推荐创新药院内刚需与器械出海

医药创新与器械出海中报表现亮眼 2024年上半年医药行业呈现温和复苏态势，政策端、需求端均稳中向好，我们预计下半年依然会延续上半年的稳健状态，同时叠加2023H2季度低基数、低仓位等因素，对医药板块相对乐观。从细分主线来看，我们推荐院内刚需创新制剂放量、医疗器械出海加速两大投资方向。 创新鼓励和老龄化趋势共振有助于行业可持续健康发展 2024年上半年，国家陆续出台及通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《全链条支持创新药发展实施方案》等重要文件，对于创新药品、医疗设备等多个细分均给与一定程度的扶持。同时，疫情相关扰动的减弱叠加老龄化的长期背景下，医疗需求继续保持稳健增长。 部分细分子行业财务数据逐步改善回暖 受集采、行业整顿及原材料价格波动等因素影响，2024H1医药工业表现偏弱，收入规模1.24万亿，同比下降0.9%，利润总额0.18万亿，同比增长0.9%。收入端降幅收窄，利润端重回增长轨道。其中细分子行业血制品、原料药等板块受益于需求复苏，业绩表现较为稳健；化药制剂收入增长5%，利润增长74.8%（含授权费），利润表现非常亮眼，我们认为创新药的放量确定性较高，有望持续