东吴证券：福莱特（601865）-2023年三季报点评：低价纯碱库存带动成本下行+涨价助力Q3盈利提升

福莱特(601865)投资要点事件：公司发布2023年三季报，2023Q1-3营收158.85亿元，同增41.6%；归母净利19.69亿元，同增30.9%；扣非净利19.46亿元，同增32.4%。其中2023Q3营收62.06亿元，同环增58.7%/43.9%；归母净利8.84亿元，同环增76.2%/54.3%；扣非净利8.76亿元，同环增77.3%/53.4%，业绩超预期。Q3玻璃出货环增、低价纯碱库存带动成本下行叠加涨价推动毛利率环增4-5pct。我们预计公司2023Q1-3光伏玻璃出货约6.9亿平，同增40%+，预计2023Q3销量约2.8亿平，环增约40%，其中2.0mm占比超80%；盈利端：2023Q2末纯碱价格下降较多，加权平均拉低2023Q3平均成本叠加9月玻璃价格提升1-2元/平米传导成本上涨，带动光伏玻璃毛利率环增4-5pct，测算单平盈利约2.9元，环增0.4-0.5元。展望2023Q4公司以产定销，新产能预计年末投产无法贡献增量，我们预计2023Q4出货持平2023Q3。产能投产略有后延、大窑炉+石英砂自供巩固成本优势。2023Q3末公司产能达20600吨/日，预