国泰君安证券：海外科技行业2024年第64期：云厂商资本开支展望积极，AI赋能逐步落地

bl大盘行情上，（ e_Summary] 2024.10.27-2024.11.02）恒生指数下跌 0.41%，恒生 科技指数下跌 1.19%，道琼斯工业指数下跌 0.15%，纳斯达克指数 下跌 1.50%。11 月降息、美国大选、Q3 财报与前瞻指引三项因素交 织影响下，美股市场短期的波动性和敏感度再次放大。 云厂商资本开支展望积极，AI 赋能逐步落地。为了支持 AI 计划， Meta 预计预计全年资本支出将在 380 亿美元到 400 亿美元之间。扎 克伯格在财报电话会议中强调，2025 年公司将进一步加大对 AI 基 础设施的投资。Llama 4 模型正在一个由 10 万片 H100 GPU 组成的 集群上进行训练，并预计在 2025 年首次推出。通过 AI 优化，Meta 已经提高了其应用系列的用户使用时长和日活跃用户数量。亚马逊 2024 年 Capex 指引达 750 亿美元，2025 年将持续加大 Capex 投入， 大部分资本开支用于支持 AWS，尤其是 AI 服务的需求。AWS 的 AI 需求超过供应能力，年化收入达数十亿美元，同比增速超过 100%。 微软 F