世纪证券：装备制造行业周报（7月第2周）：反内卷会议促使多晶硅价格短期上行

市场行情回顾： 上周5个交易日（2025.07.07-2025.07.11）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+1.87%、+2.5%及-0.41%，在31个申万一级行业中排名分别为第15、10、29位；同期沪深300涨跌幅为+0.82%。 行业观点： 1)光伏：反内卷会议促使多晶硅价格短期上行。上周多晶硅N型复投料主流报价46元/千克，颗粒硅主流报价44元/千克，主要是由于反内卷会议后，厂家进行全产能成本折旧，整体完全成本高于此前预期，报价有较大幅上涨，但下游电池片、组件环节需求较弱，市场成交较为有限。后期来看，由于进入丰水期，电价优势使得7月多晶硅产量预计逼近11万吨，目前多晶硅库存仍有较大压力，库存未发生较大变化（约40万吨）。鉴于“531”抢装导致的装机前置，我们认为光伏下半年需求依然承受压力，主材各环节竞争格局依然严峻。 2)汽车：2025年6月全国乘用车市场呈现超强增长，自主品牌市场份额持续提升。据乘联会数据，2025年6月全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%。今年累计零售1090.1万辆，同比增长10.8%。前几年国内车市零售呈