国海证券：扬农化工（600486）-三季度业绩点评报告：Q3业绩同比改善，葫芦岛项目顺利推进中

扬农化工(600486)事件:2023年10月23日，扬农化工发布三季报，2023Q3实现营业收入22.07亿元，同比-37.6%，环比-14.0%；实现归母净利润2.37亿元，同比+91.4%，环比-35.9%；实现扣非归母净利润2.22亿元，同比+2.4%，环比-39.6%；销售毛利率为23.91%，同比上升1.93个pct，环比下降1.79个pct；销售净利率为10.75%，同比上升7.24个pct，环比下降3.66个pct。经营活动现金流净额为10.47亿元。投资要点:2023Q3业绩同比改善，经营彰显韧性2023Q3归母净利润为2.37亿元，同比增加1.13亿元。受到农药价格下跌影响，2023Q3毛利润同比减少2.50亿元。三费方面，管理费用同比减少1.62亿元，主要由于上年同期计提了1.6亿元的土壤修复费；销售费用同比减少0.25亿元，主要由于2023Q3营业收入下降，销售费用相应下降；财务费用同比增加1.03亿元，主要受汇率变动的影响。此外，公允价值变动净收益同比增加0.47亿元，主要由于未到期的外汇远期结汇业务的浮动损失减少；资产减值损失同比减少1.34亿元，主要由于去