首创证券：云天化（600096）-公司简评报告：主营产品价格下滑拖累业绩，分红率提高保障股东利益

云天化(600096) 核心观点 事件： 公司发布2023年年度报告，报告期内实现营业收入690.60亿元，同比减少8.30%；实现归母净利润45.22亿元，同比减少24.90%；2023Q4实现营业收入157.58亿元，同比减少16.42%，环比减少12.86%；实现归母净利润8.18亿元，同比减少8.20%，环比减少20.36%。 主营产品价格同比下降，多数产品销量保持增长。 根据经营数据公告，2023年公司主营产品磷铵、复合肥、尿素、聚甲醛、黄磷以及磷酸钙盐均价分别为3290元/吨、3077元/吨、2322元/吨、11652元/吨、22144元/吨、3118元/吨，分别同比-16.90%、-3.54%、-9.83%、-27.77%、-24.61%、-17.01%；销量分别为479.35万吨、155.51万吨、248.97万吨、10.85万吨、2.11万吨、57.56万吨，分别同比+4.05%、+52.82%、+27.07%、+7.00%、-1.40%、-2.16%。整体来看，全年产销相对平稳，但公司多数产品价格发生明显下滑，导致利润同比下降。当前正值春耕用肥，磷肥行业库存处于较低