开源证券：电投能源（002128）-公司三季报点评报告：铝价上涨致业绩改善，关注绿电转型

电投能源(002128)铝价上涨致业绩改善，关注绿电转型。维持“买入”评级公司发布三季报，2023前三季度实现营业收入197.3亿元，同比-0.7%；实现归母净利润35.85亿元，同比+10.06%。单Q3来看，公司实现营业收入65.2亿元，同比+4.4%，环比+2.4%；实现归母净利润10.0亿元，同比+8.5%，环比+3.8%。公司煤炭盈利改善，发电业务持续增长以及稳增长政策下铝价有望稳中有升，我们维持盈利预测不变，预计2023-2025年归母净利润47.0/50.3/53.2亿元，同比+17.9%/7.0%/5.7%；EPS为2.10/2.24/2.37元，对应当前股价PE为6.4/6.0/5.7倍。公司在煤铝主业稳健经营的基础上，积极推进新能源业务，装机规模有望持续放量，看好转型增长潜力。维持“买入”评级。铝价上升带动毛利率改善煤炭业务：公司是蒙东和东北地区褐煤龙头企业，近几年产销量均为4600万吨附近，产销比较稳定。价格方面，公司煤炭业务中90%为长协结算，价格受市场影响较小，预计三季度公司煤炭业务环比较为平稳。电解铝业务：公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司拥有86