天风证券：兔宝宝（002043）-Q3归母净利润大增37%，盈利能力逐季改善

兔宝宝(002043)归母净利润大增37%，发展势头强劲23Q1-3公司实现营收57.31亿，同比-2.42%，归母净利润为4.57亿，同比+17.41%；Q3单季实现营收24.68亿，同比+15.28%，归母净利润为1.68亿，同比+37.29%。Q1-3非经常性损益为0.83亿元，同比增加0.24亿元，主要为资产减值冲回以及政府补助收入较多。毛利率短暂承压，费用管控能力提升23Q1-3公司毛利率为18.9%，同比+0.66pct，单三季度毛利率为16.86%，同比下滑0.31pct。期间费用率同比下降1.37pct，23Q1-3销售/管理/研发/财务费用率分别为3.91%/3.77%/0.86%/-0.12%，分别同比变动-0.21/-0.8/-0.02/-0.34pct，降本增效及费用管控能力提升，财务费用同比下降151%，系融资成本下降、汇兑收益及利息收入增加。资产及信用减值为0.44亿，较去年持平。投资收益大增，现金流表现优异23Q1-3投资净收益0.52亿元，同比+179.45%，净增加0.33亿元，主要系转让两家子公司股权及债务重组收益增加；公允价值变动损益为-5万元，较