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首创证券:卫星化学(002648)-公司简评报告:Q3盈利修复强势延续,新材料项目将陆续贡献增量

发布者:wx****b6
2023-10-31
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首创证券
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首创证券:卫星化学(002648)-公司简评报告:Q3盈利修复强势延续,新材料项目将陆续贡献增量.pdf
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卫星化学(002648)核心观点事件:公司发布2023年三季报,前三季度实现营业收入308.82亿元,同比+11.21%,实现归母净利润33.94亿元,同比+11.43%,其中Q1/Q2/Q3分别为7.07/11.36/15.51亿元,同比-53.83%/-10.31%/+525.40%。2022Q4业绩触底后,单季度盈利稳步修复,2023Q3同环比大增。2022年下半年能源、原料价格高位,而需求走弱,产品价格下行,两端施压化工品价差大幅收窄,化工企业盈利能力大幅下滑。公司在四季度产品价格低位背景下仍需要消耗前期高价原料库存,单季度净利润仅0.46亿元,净利率0.45%,均为单季度最低。2023年以来,随着国家疫情防控的影响远去,以及各项经济刺激政策的持续发力,下游需求逐步复苏,同时原料乙烷、丙烷价格回落,公司主营产品价格及价差趋于改善,盈利能力逐步修复。2023年第三季度,C2产业链中主营产品HDPE价格为9081元/吨,环比+2.88%,价差为2893元/吨,环比+11.35%,C3产业链中PDH价差6686元/吨,环比+2.12%,主营产品丙烯酸均价6278元/吨,环比+4.39

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