华安证券：澳华内镜（688212）-收入短期承压，期待2024Q4改善

澳华内镜(688212) 主要观点： 事件： 公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度公司实现收入5.01亿元，同比+17%；归母净利润3730万元，同比-17%；实现扣非归母净利润1481万元，同比-55%。 2024Q3公司实现收入1.47亿元，同比+5.39%；归母净利润3164万元，同比+345.17%；实现扣非归母净利润1616万元，同比+309.8%。 事件点评 收入增速短期承压，利润端改善明显 2024年三季度设备行业招标恢复相对缓慢，行业需求较弱，公司收入端承压，收入增速有所放缓，但公司利润端同比实现较大改善，预计主要是公司本期冲回已计提股份支付费用，同时收到大额政府补助所致。 公司创新产品AQ-300是国内首款4K超高清内镜系统，差异化的功能匹配了临床端医生对图像清晰度的需求。公司研发团队也不断打磨改进AQ300的使用效果，AQ300升级款亦在近期上市，预计后续装机量随行业需求恢复而大幅改善，渠道库存也将逐渐消化。综合来看，我们预计公司品牌影响力进一步扩大，医院终端对公司产品的认可度不断提升，公司收入有望持续保持高增长。 研发投入大，不断推出差异化产品 202