国海证券：扬农化工（600486）-2024年中报点评：经营受农药周期影响，葫芦岛一期一阶段试生产

扬农化工(600486) 事件: 2024年8月27日，扬农化工发布2024年半年报，2024H1公司实现营业收入56.99亿元，同比-19.4%；实现归母净利润7.63亿元，同比-32.1%；扣非后归母净利润7.38亿元，同比-31.8%。销售毛利率为24.2%，同比下降2.6个pct；销售净利率为13.4%，同比下降2.5个pct。经营活动现金流量净额为26.3亿元。 2024Q2公司实现营业收入25.23亿元，同比-1.7%，环比-20.6%；实现归母净利润3.34亿元，同比-9.6%，环比-22.2%；实现扣非归母净利润3.11亿元，同比-15.4%，环比-27.1%；销售毛利率为24.1%，同比下降1.6个pct，环比下降0.3个pct；销售净利率为13.2%，同比下降1.2个pct，环比下降0.3个pct。经营活动现金流净额14.97亿元。 投资要点: 2024H1农药行业周期底部，业绩同比下滑 2024H1公司实现营业收入56.99亿元，同比-19.4%；实现归母净利润7.63亿元，同比-32.1%，上半年公司营业收入和业绩同比均有所下滑，主要由于农药行业产能饱和，竞争加