IMI中国人民大学国际货币研究所：2025年银行报价基准利率的未来：基于LIBOR弃用的反思研究报告

LIBOR 全称为伦敦银行间同业拆借利率（London Inter-Bank Offered Rate），由英国 银行家协会（BBA）在 1986 年推出，于 2014 年 8 月 4 日被洲际交易所（ICE）基准管理局 （IBA）接管。LIBOR 是金融市场广泛运用的短期利率基准指标之一，经常被引用于衍生工 具、债券、贷款以及一系列消费贷款工具的说明和定价之中，同时也可用作衡量市场对央行 政策利率、货币市场流动性溢价等预期、以及金融环境承压时银行体系健康状况等的有效指 标之一。 LIBOR 从期限上涵盖 O/N、1W、1M、2M、3M、6M 和 12M 共 7 个期限，每个期限对应 5 种 货币（美元、英镑、欧元、瑞郎、日元）产生 5 个 LIBOR，进而每个伦敦工作日会生成 35 种 单独的利率。每个单独 LIBOR 的生成分为两个部分：1）先是报价银行（Contributor Bank） 通过既定方法（瀑布法）产生一个尽可能最大程度锚定报价银行所在的批发银行市场中无担 保抵押的利率水平，并将该利率水平上报给 ICE。2）ICE 在得到所有报价银行提交的利率后， 踢掉最高和最低四分