中邮证券：润丰股份（301035）-Q2业绩环比显著改善，下半年有望持续向好

润丰股份(301035)事件：公司8月30日发布中报，2023H1实现营业收入50.43亿元，同比下降35.17%，归母净利润4.25亿元，同比下降52.14%。其中，2023Q2实现营业收入28.10亿元，同比下降39.70%，归母净利润2.42亿元，同比下降51.60%。公司低点已过，Q2业绩环比大幅改善。因过去两年全球供应和物流不畅导致的各市场渠道中的恐慌性的偏高备货库存，自2022Q4以来，大多数作物保护品原药品种价格持续走低，农药行业进入去库阶段，导致公司业绩同比大幅下降。但是伴随着下游库存逐步消化，公司业绩已呈现明显改善，Q2归母净利润环比增长32.24%。Q2毛利率环比修复，销售费用率与管理费用率环比略降，财务费用率受人民币贬值影响大幅下降。Q2毛利率为22.44%，环比提升3.69pct，净利率为9.19%，环比提升0.52pct。Q2销售费用率为2.65%，环比下降0.75pct，管理费用率为7.00%，环比下降0.11pct，财务费用率为-7.32%，环比下降10.00pct。衍生金融资产的公允价值变动拖累归母净利润。Q2公司投资净收益为-1.03亿元，环比下降0.