华福证券：机械设备：气柴价差保持高位，天然气重卡销量中枢有望上移

投资要点： 冬季过后气柴价差拉大，2024年天然气重卡销量有望突破。 2023年天然气重卡加速放量，渗透率创历史新高。天然气重卡从7月开始快速提升。根据第一商车网数据，由年初的千辆级别提升至8-9月的万辆级别，8-11月分别上牌量约1.9、2.5、2.3和1.5万辆，最高同比达1478.59%，渗透率加速提升。 天然气价格春季回落，天然气重卡经济性显现。2023年下半年天然气大幅下降，与此同时柴油价格维持高位，价差扩大导致在货运消耗油气时天然气重卡经济学显现。 气柴价差拉大为天然气重卡渗透率大幅提升的核心原因。全生命周期成本是购车的重要决策因素，重卡作为生产资料购置成本和燃料成本是最主要的两个成本。一般而言，重卡行驶路程较长，购买天然气重卡的核心原因是替换燃料经济性带来的整车生命周期成本的下降，从而节省费用 经济性测算：以当前价差为基准，切换首年费用节省2万元。 用户考虑的因素为：1、用户心理预期的替换回收期；2、柴油切换天然气所节省的燃料费用，需要考虑重重卡平均行驶里程与汽柴价差的平均水平，平均水平这需要考虑价差的持续时间。3、购置费用的差距，即同一配置的重卡天然气与柴油的价格差距；