浙商证券：农林牧渔行业2024年度策略：生猪β已现，肉禽景气复苏

2023年回顾：种植业占优，养殖业承压2023年初至今跑输大盘。年初至今沪深300指数跌幅7.48%，申万农林牧渔指数跌幅14.04%，跑输沪深300指数6.56个百分点。种植业跌幅较小，养殖和饲料板块跌幅较大。种植业：年初至今下跌7.03%；年初板块因粮食安全和转基因政策催化上涨；三季度因洪水、台风等灾害引发粮食减产预期，板块阶段性上涨。动保保健：年初至今下跌9.16%；一季度因市场对非瘟疫苗进展有乐观预期，板块涨幅较大。农产品加工：年初至今下跌10.34%；夏季6-8月因国内外糖价上涨，相关标的涨幅较大。养殖业：年初至今下跌15.57%；3月底-4月初因北方生猪疫病引发市场对产能加速去化的预期，板块涨幅较大；10月底因养猪业持续亏损，强化了市场对产能加速去化的预期，生猪板块普遍上涨。饲料：年初至今下跌20.26%；23年因生猪和水产养殖业不景气，同时豆粕、鱼粉等原材料价格高企，饲料行业经营压力较大，板块跌幅较大。2024年展望：生猪β已现，肉禽景气复苏我们认为2024年农业投资主线在于生猪养殖板块和肉禽板块。生猪养殖：左侧布局，蓄力反转。供强需弱大背景下，2023Q4-2024Q1