东方金诚：4月13日国常会部署降准解读

4月13日国常会部署降准解读 首席宏观分析师 王青 高级分析师 冯琳 事件：2022年4月13日，国务院常务会议做出部署，“适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。” 解读： 一、本次降准将在一至两周内落地，将是一次全面降准。 本次国常会公报使用的是“会议决定”，而非“会议指出”等建议性措辞，表明降准落地已无悬念。依据2017年以来的规律，国常会提及的“适时”意味着降准将在2-19天内由央行宣布实施。考虑到当前的经济形势及稳增长政策措施“早出快出”的要求，我们认为本次降准大概率会在一至两周内落地，最快本周五（4月15日）央行就会宣布实施。另外，本次降准将是一次0.5个百分点的全面降准，释放长期资金约1.25万亿，为银行每年节约资金成本150亿左右（当前存款准备金利率为1.62%，MLF利率为2.85%，全面降准后，银行每年节约资金成本为：1.25万亿*（2.85%-1.62%）=153.8亿）。 二、近期经济下行压力有所加大，是国常会部署降准的直接原因，能起到三个作用。