中邮证券：宝丰能源（600989）-烯烃项目投产驱动Q4环比增长，看好长期成长性

宝丰能源(600989) 事件：公司3月21日发布2023年年报，2023年实现营业收入291.36亿元，同比+2.48%；归母净利润为56.51亿元，同比-10.34%。其中23Q4实现营收87.35亿元，同比+25.77%，环比+19.48%；归母净利润17.6亿元，同比+89.25%，环比+7.7%。烯烃三期项目投产驱动营收微增，焦炭价格相对承压。分产品，1）烯烃：2023年营收140.38亿元，同比+20.13%，其中聚乙烯/聚丙烯销量同比+18.23%/+14.10%；均价同比-5.09%/-8.60%。23Q4烯烃产品营收增长主因三期项目9月投产后持续爬坡贡献销量。聚乙烯/聚丙烯销售收入20.71亿元/18.12亿元，同比+71.27%/+70.50%，环比+46.73%/+63.05%；销量同比+75.48%/+70.5%，环比+50.83%/+63.05%，均价同比-2.4%/-4.39%，环比-2.72%/+0.9%；2）焦化：2023年营收111.83亿元，同比-14.62%。销量同比+12.26%；均价同比-22.86%。其中23Q4焦炭销售收入30.12亿元，同