海通国际：叉车出海专题：锂电趋势加大全球话语权，市场空间与盈利能力打开上限

投资要点： 出海核心逻辑：全球份额提升+产品结构改善，国产龙头有望打开市场空间与盈利上限。海外已成为中国叉车销售的重要市场，从全球市场看，海外市场的销量容量接近国内的2倍，发达、新兴市场均具备拓展机会。一方面，未来全球规模有望持续稳步提升，另一方面，国产龙头在海外市场的市占率仍然较低，对比丰田自动织机等外资品牌的市占率，从中长期来看有较大提升空间。此外，海外市场叉车单机价值量较高，出口产品能够获取更高的毛利率，随着国内厂商海外收入占比提升，整体盈利能力有望提升。 海外市场特点：各区域产品需求有别，重视产品质量+后市场服务环节。欧洲、美洲、亚洲为叉车主要市场，其中亚洲市场近年来增长更快，欧美市场电动叉车渗透率偏高。从产品端来看，欧洲客户看重环保性、操作舒适性，美洲客户看重耐用性，亚洲客户注重性价比，中国出口的1、2类车数量虽然偏少但开始进入快速发展期。从渠道端来看，国外客户比较注重产品经济寿命，并偏好以租赁而非直接购买的方式采购叉车，需要叉车制造商提供比较全面的服务。从竞争格局来看，欧洲、亚洲市场主要品牌为本区域企业，美洲市场龙头则以日资和本土美资为主，丰田、凯傲等外资企业已通过产品销售