国联证券：同庆楼（605108）-业绩符合预期，进入加速发展期

同庆楼(605108)事件：公司发布半年度报告，23H1公司实现营收10.8亿元/YOY+45.2%，归母净利润1.5亿元/YOY+589%，恢复至19H1的130.5%，扣非归母净利润为1.1亿元/YOY+751%。23Q2公司实现营收5.4亿元/YOY+68.8%，归母净利润为0.7亿元，同比扭亏，恢复至19Q2的178%。业绩落在此前预告中值附近。收入延续靓丽，食品业务增势亮眼23Q2公司实现收入5.4亿元，环比增0.4%，低基数下同比增68.8%。23H1公司食品业务实现收入0.8亿元，同比增114%，渠道拓展带动营收表现亮眼，但由于业务仍属初创成长期，食品公司尚未盈利，预计2023年全年略有盈利。费用率环比略上行，盈利能力未完全释放23Q2公司毛利率/销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为24.5%/5.1%/7.0%/1.7%，环比-0.4pct/+2.1pct/+0.7pct/+0.4pct，期间人员储备增加导致费用攀升。公司23H1归母净利率为13.5%，对比19H1的15.2%的归母净利率水平仍有提升空间。门店储备充足，轻资产扩张开启23H1公司新开酒楼/婚宴会馆/