国金证券：房地产行业研究：销售与投资修复有所分化，居民中长贷持续回暖

本周A股地产、港股地产、港股物业均上涨。本周（1.11-1.17）本周申万A股房地产板块涨跌幅为+3.9%，在各板块中位列第12；WIND港股房地产板块涨跌幅为+0.6%，在各板块中位列第21。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+1.3%，恒生中国企业指数涨跌幅为+3.1%，沪深300指数涨跌幅为+2.1%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-1.7%和-0.8%。 土地市场持续下行，溢价率保持高位。本周（1.11-1.17）全国300城宅地成交建面262万㎡，单周环比-34%，单周同比-35%，平均溢价率21%。2025年初至今，全国300城累计宅地成交建面1302万㎡，累计同比-4%。年初至今，建发房产、中海地产、龙城旅游控股、江苏平陵建设投资集团有限公司、溧阳市欣邦建设发展有限公司的权益拿地金额位居行业前五，分别为90、71、26、23、16亿元。 本周新房成交略有承压，环比持续回落，同比维持增长。本周（1.11-1.17）35个城市商品房成交合计259万平米，周环比-12%，周同比+3%。其中：一线城市周环比-6%，周同比+23%；二线城市周环比-12%，周