东吴证券：启明星辰（002439）-2024年中报点评：业绩符合预期，短期承压静待回暖

启明星辰(002439) 事件：2024年8月28日，公司发布2024年中报。2024H1公司实现营收15.74亿元，同比增长3.42%；归母净利润-1.82亿元，同比由盈转亏；扣非归母净利润-1.00亿元，同比亏损扩大。业绩符合市场预期。 投资要点 Q2业绩短期承压，安全产品稳步增长：2024Q2单季度实现营收6.51亿元，同比减少-11.30%；24Q2实现归母净利润-0.69亿元，同比由盈转亏；24Q2实现扣非净利润-0.52亿元，同比由盈转亏。分产品看，安全产品实现营收11.04亿元，同比增长14.13%，毛利率58.94%（-2.43pct）；安全运营与服务实现营收4.58亿元，同比减少15.14%，毛利率51.09%（同比-7.32pct）。 Q2毛利率开始回升，三费同比下降：上半年公司新增订单快速增长，与中国移动的协同收入继续保持高速增长。24H1毛利率为56.51%，同比减少3.75pct，24Q2毛利率环比提升13.77pct至64.59%，公司根据外部环境的变化灵活调整经营策略的方针，24H1三费合计同比下降2.69%。此外，公司进一步加强回款管理，24H1回款同比