国海证券：无锡振华（605319）-2024年一季报点评报告：2024Q1业绩持续增长，利润端表现略超预期

无锡振华(605319) 事件: 2024年4月30日，无锡振华发布2024年一季报：公司实现营业收入4.90亿元，同比增长15.95%；实现归母净利润0.77亿元，同比增长103.54%；实现扣非归母净利润0.76亿元，同比增长136.65%。 投资要点： 2024年一季度收入利润持续增长，盈利能力进一步提升。公司2024年一季度实现归母净利润0.77亿元，实现扣非归母净利润0.76亿元，分别同比高增103.54%/136.65%，均高于公司此前业绩预告的上限，略超我们的预期。盈利水平方面，公司2024年一季度分别实现毛利率25.53%、净利率15.78%，相比2023年整体水平，分别提升0.46pct/3.81pct。我们判断，公司盈利能力大幅提升，主要受益于上游原材料价格下行、产能释放带来的规模效应以及公司的降本工作，此外，2024年一季度末应收账款余额较2023年年底减少导致信用减值损失大幅下降也给公司利润带来正面影响。 客户结构优化，新能源销售比例持续提升。公司一方面主动拥抱如特斯拉、理想汽车、小米汽车、安徽大众、东风岚图、智己汽车等造车新势力，另一方面对老客户如上汽大众、上