财通证券：汽车及零部件行业2025年投资策略：海外拓展持续推进，智能驾驶加速发展

汽车行业总销量增速放缓，新能源汽车渗透率持续提升:我们预计汽车总销量会维持温和增长，2024-2027 年的增速分别为2.4%、2.3%、2.0%、1.5%。1)在乘用车领域，出海带动销量增长，自主品牌渗透率持续提升:2)在商用车领域，海外布局和新能源化有望成为全新增长点。3)新能源汽车的渗透率有望快速提升，我们预计 2027 年有望提升至 60.57%。乘用车板块重点关注鸿蒙智行合作车企及出海车企:目前采用鸿蒙智行模式合作的车企为:赛力斯、江淮汽车、奇瑞汽车和北汽蓝谷。中国品牌乘用车加快出海步伐，在欧洲、东南亚、南美、中东等市场加快布局。特斯拉新车型及 Robotaxi 行业崛起有望带动零部件产业链投资机会:特斯拉焕新版 Model Y有望在 2025 年上市，Cybercab 有望在 2026 年投产落地，特斯拉零部件产业链有望受益。全球robotaxi行业持续发展，建议关注上游自动驾驶产业链、中游整车制造产业链以及下游的运营商