国联证券：房地产：政策利好频出，供需有望修复

房地产步入去库存时期，需求有待提振 自2022年起，商品住宅存量不断上涨，房价进入下行周期。截至2024年4月，商品房待售面积达7.46亿平方米，同比增长10.79%。4月当月新房和二手房价格分别同比下跌3.51%和6.79%，创下历史最大单月跌幅。在此背景下，去库存成为核心议题。政策随之调整，重点从“房住不炒”转向推动房地产高质量发展，消化存量和优化增量。2024年5月17日，中国人民银行、国家金融监督管理总局推出宽松的政策组合拳，通过降低首付比例、下调贷款利率、提供融资支持等多方面措施提振住房市场，缓解库存压力。 供需关系不断变化，政策从严格管控到宽松扶持 2020年，面对全国土地和二手房价格上涨，政府出台调控措施，以稳定房价，延续了2016年以来的限制性措施，包括限购、限贷和限售。2020年下半年开始，政府进一步通过“三道红线”、房地产贷款集中度管理制度和土地供应“两集中”等政策，从供给端严格控制房企的负债和土地市场。随着市场环境变化，自2022年以来，房价压力显现，新房开工量减少，市场需求疲软。尽管政府在2022-2023年间频繁出台提振政策，包括降低贷款利率、调整限购政策、下