国海证券：一带一路电力新基建系列专题之电力主设备(一)：亚非拉是国内变压器出口基本盘，欧美是快速新增市场

核心提要为什么重视电力设备企业出海？核心观点：我们认为，1）出海才有望打开电力设备企业增速和估值空间；2）出海有望实现电力设备行业格局优化；3）国内电力设备企业竞争优势不断增强，出海有望迎来加速期。趋势判断：我们认为，1）国际地缘政治变化和国家战略决定“一带一路”沿线是电力设备出海的重点方向，但欧美地区市场仍存机遇；2）“光储降本+煤电援建退出”将加速亚非拉国家能源转型，新能源跨越式发展带来传统电力设备和电力数字化的需求快速增长；3）欧美电力设备进入替换周期，尤其是新能源发展也将迫使电网建设加强和电力设备需求增大；4）受欧洲能源成本高企等不利因素影响，以及国内电力设备企业的长足进步，国内电力设备竞争不断增强。重视分布式储能的弹性机会：分布式储能（工商储+户储）对于电力基础设施条件较差的地区更容易成为刚需，亚非拉分布式储能有望成为全球新能源相关市场的弹性环节，推荐【德业股份】、【海兴电力】，建议关注【博力威】。重视电力主设备加速出海机会：变压器、开关等一次设备有望成为出海重点，节奏是先变压器后开关，重合器等定制化产品有望成为企业差异化竞争点，推荐【思源电气】、【华明装备】、【海兴电力】、