中泰证券：昭衍新药（603127）-收入持续稳健，生物性资产价值变动干扰利润

昭衍新药(603127)投资要点事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营业收入15.87亿元，同比增长24.34%；归母净利润3.28亿元，同比下降48.17%；扣非归母净利润3.11亿元，同比下降48.62%。749.89？收入持续稳健，生物性资产价值干扰利润。分季度看，公司2023Q3营业收入为749.485.75亿元（+15.11%），归母净利润2.37亿元（-9.18%），扣非归母净利润2.3428.24亿元（-10.04%），收入增速高于利润，我们预计主要系：生物性资产公允价值变21,176.89动带来损失：2023Q1-Q3约1.01亿元。此外，剔除未实现的生物资产公允价值变21,165.32动收益、利息收入及汇兑损益的影响后，我们预计反映公司真实运营的实验室服务业务净利润约3.09亿元，同比增长约16.03%。同时，2023年前三季度毛利率约43.77%（-5.93pp）。订单方面，2023年前三季度新签订单约18亿元，截止三季度末，在手订单约36.6亿元。研发投入持续增长，费用率基本稳定。费用方面，2023年前三季度销售费用1833万元（+47.94