东吴证券：伟创电气（688698）-2024年一季报点评：国内市场α显著，海外Q2有望重回增长

伟创电气(688698) 投资要点 24Q1营收同比+15%、归母净利润同比+25%，业绩符合预期。24Q1年收入3.3亿、同比+15%，归母净利润0.54亿、同比+25%，扣非净利润0.53亿、同比+33%，业绩符合市场预期。Q1毛利率40.1%，同比+1.9pct，主要系行业交付结构影响+伺服产品毛利率同比改善。Q1研发/销售/管理费用率分别同比+3.2pct/+1.5pct/+1.5pct，费用季度波动大，我们预计Q2起费用率均有望环比回落。 国内工控业务表现好于行业，α显著。24Q1工控OEM行业销售额同比-7%，其中低压变频/交流伺服分别同比-6%/-5%（23Q4同比-2%/-1%），23Q1下游备库高基数下，行业整体承压。据变频器公司披露的Q1收入增速，汇川（工控业务）/英威腾/正弦/众辰分别同比+10%/-6%/+3%/+5%。伟创Q1收入同比+15%，其中变频收入1.97亿，同比+4%；伺服收入1.2亿，同比+40%，整体表现好于市场。我们预计Q1国内收入同比+25-35%增长，其中：纺织、机床、光伏扬水等行业均保持较强增长，新行业3C、项目型市场等提供增量，而地产相