民生证券：继峰股份（603997）-系列点评十二：美国TMD出售格拉默业绩释放可期

继峰股份(603997) 事件：公司公告：控股子公司格拉默拟以4,000万美元的初始交易价格向APCLLC出售TMDLLC100%股权； 同时公告：拟变更部分募投项目及新增部分募投项目实施主体和实施地点。 美国TMD顺利出售展望格拉默美洲区业绩释放。为聚焦主业、提升公司的核心竞争力及格拉默美洲区盈利能力，公司控股子公司格拉默拟以4,000万美元的初始交易价格向APCLLC出售TMDLLC100%股权。2023年格拉默整体实现净利润0.22亿元，其中TMDLLC实现营业收入18.48亿元、净利润-2.63亿元，TMDLLC贡献较大亏损；2024H1格拉默整体实现净利润-0.35亿元，2024年前8个月实现营业收入11.84亿元、净利润-1.34亿元，TMDLLC仍然对格拉默盈利带来较大压力。据公司初步核算，本次剥离预计对上市公司带来的亏损金额为2.8亿-3.8亿元，交割完成后，减少了公司在TMD上的进一步战略资源投入，同时有利于改善格拉默美洲区域的盈利能力和财务状况，从而提升公司整体盈利水平。 募投项目变更提升现有资源使用效率。公司拟将“合肥汽车内饰件生产基地项目”变更为“年产80万套乘