国金证券：非银行金融行业周报：保险行业评级及分类监管即将实施，集中度有望提升

2024Q4业绩低基数下，股市、债市改善+交易量明显扩张，预计券商业绩明显改善。1月17日，中信证券披露2024年业绩快报，2024全年实现营业收入/归母净利润分别638/217亿元，分别同比+6.2%/+10.1%，ROE达到8.09%，同比+0.28pct。2024Q4单季实现净利润217亿元，分别同比+48.3%，环比-21.3%。同日，招商证券披露2024年业绩快报，公司2024年营业收入/归母净利润分别为209/104亿元，分别同比+5.3%/+18.3%。ROE为8.81%，同比+0.90pct。24Q4单季度实现归母净利润32亿元，同比+36.2%，环比+34.0%。展望2025年，稳住股市和楼市为政策主基调，稳增长政策持续发力，流动性保持宽松，券商业绩有望延续改善趋势。 投资建议：短期来看，我们认为在政策积极、流动性宽松带来市场交易活跃的催化下，券商板块在短期震荡后有望修复弹性，中长期来看，看好券商板块估值和业绩双提升。券商25年基本面预计将在低基数下实现反转，分业务来看，经纪业务受益于9月底行情扩大以来交易量的放大，自营业务受益于股市上涨、权益市场反弹，投行业务IPO