中泰证券：天坛生物（600161）-Q3高速增长，新品上市贡献长远增量

天坛生物(600161)投资要点事件：2023年10月12日，公司发布2023年三季度快报。2023年前三季度公司实现营业收入40.22亿元，同比增长38.09%；归母净利润8.88亿元，同比增长47.72%；扣非归母净利润8.80亿元，同比增长51.00%。Q3高增彰显血制品刚需属性。分季度来看，23Q3实现营收13.31亿元（+30.23%）、归母净利润3.21亿元（+48.58%），单三季度利润增速亮眼，与血制品销量增加、费用优化有关，常规诊疗需求复苏，刚性属性凸显，获得可观利润。浆站及采浆量：2023年上半年76家在营浆站采集血浆1125吨，同比增长10.8%。Q3净利率上行，终端覆盖成效显著。23Q3净利率24.10%（同比+2.98pp，环比+2.31pp），我们预计采浆成本进一步下降、销售费率下降。同时公司持续开展专业的学术推广，加强重点区域核心医院的进入和推广工作，覆盖销售终端总数三万余家，持续位居国内领先地位。大品种层析静丙、重组八因子上市，有望提升吨浆利润。成都蓉生的核心大品种注射用重组人凝血因子Ⅷ和静注人免疫球蛋白（pH4、10%）在Q3上市，人纤维蛋白原已申请上