民生证券：烽火电子（000561）-2023年年报点评：利润侧短期承压，静待边际改善

烽火电子(000561) 事件：2024年4月12日晚，烽火电子发布2023年年报，2023年公司实现营收14.7亿元，同比-8.11%，归母净利润为5234.19万元，同比-46.41%。 公司各项业务发展平稳，利润侧短期承压。2023年公司盈利能力下滑明显，通信产品及配套毛利率较去年同期下滑4.50%，电声器件毛利率较去年同期下滑7.78%，我们认为主要系公司下游军工客户采购需求影响所致。公司业务开拓层面，2023年公司通信主业发展稳健；机通产品完成研制并配套多个重点项目；集成业务稳步推进，完成多项专项任务；多型产品获得出口立项，外贸业务得到进一步恢复。电声业务完成新型降噪送受话器等多型新产品科研工作，有源降噪项目取得实质性进展。多项短波通信项目顺利完成科研工作，搜救保障系统及配套设备转入科研阶段，航空搜救项目开展系统工程研制，数字机通、民航飞机配套设备等均按照计划节点完成研制。 公司子公司克服行业影响，多项工作稳步推进。陕通公司多型产品完成试验等待评审；某型短波通信系统等产品均已完成项目验收交付，新开辟了中海油短波通信市场以及消防短波通信市场，为业务的拓展奠定了基础；宏声科技进一