开源证券：平高电气（600312）-公司信息更新报告：2023年业绩延续高增，盈利质量持续增强

平高电气(600312) 公司发布2023年报告，费用管控持续优化，盈利能力显著提升 平高电气发布2023年报告，实现营业收入110.77亿元，同比增长19%；归母净利润8.16亿元，同比增长284%；扣非净利润8.07亿元，同比增长304%；其中，2023Q4收入36.3亿元，归母净利润2.63亿元。2023年公司销售毛利率/净利率分别为21.4%/8.3%，同比分别提升3.8/5.1pct。公司期间费用率10.9%，同比下降1.1pct，主要系公司持续加强费用优化。研发费用4.7%，同比增长0.5pct，主要系持续投入推动产品更新换代，提升市场竞争力。公司2023年新签合同同比增长44.2%，未来业绩有望持续增长。因此，我们上调公司2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为11.72/15.69/17.31亿元（2024-2025年原值为10.78/13.99亿元），EPS为0.86/1.16/1.28元，对应当前股价PE为17.8/13.3/12.1倍，维持“买入”评级。 主网高压产品贡献主要利润，2024年高压利润率有望提升 公司20