财信证券：专用设备行业2025年度策略：万物竞发，追逐技术驱动的“新时代”

投资要点： 回顾2024：机械设备整体表现居中。机械行业表现位于所有31个申万一级子行业中排名第13，涨幅为5.04%，较沪深300指数低9.64pct。子板块中，轨交设备表现最好，通用设备表现最差。专用设备表现在5个子行业中倒数第二。我们选取锂电设备、光伏设备和3C设备作为专用设备下的核心子板块，三个子板块在2024年表现略有分化，但毛利率始终保持稳定，净利率有下降趋势。 展望2025年，我们认为在行业当下处于平稳期的大背景下，应当更加关注新技术带来的设备增量，始终把握创新这条主线。 光伏设备：供给侧改革逐步推进，行业竞争态势有望趋缓。持续关注BC电池和钙钛矿两种新技术为行业带来的变化。BC电池技术在2024年发展迅速，2025年有望带来可观的新产能扩张量。行业龙头隆基和爱旭已有数十GW产线在建设并逐步投产。钙钛矿作为下一代光伏电池技术，目前产业化进度处于早期，但主要厂商基本均有布局，期待2025年实现新突破。 锂电设备：固态电池作为新技术有望使下一轮设备换新周期提早到来，固态电池在工艺流程上多有突破，伴随产业化逐步落地，将会为设备端带来较大增量。复合集流体制备技术逐步成熟，在铜价高