浙商证券：山东黄金2023年中报点评报告：受益于金价上行，业绩同比增长明显

山东黄金(600547)投资要点公司发布2023年中报，上半年业绩增长明显上半年来看：23H1实现营收274.2亿，同比-8.0%，环比+33.9%；归母净利8.8亿，同比+58.3%，环比+27.5%；扣非净利8.8亿，同比+44.4%，环比+27.1%；毛利率14.0%，同比+0.8pct，环比-1.4pct。单季度来看：23Q2实现营收143.3亿，同比-12.3%，环比+9.4%；归母净利4.4亿，同比+83.0%，环比+0.5%；扣非净利4.4亿，同比+62.2%，环比+0.7%；毛利率13.5%，同比+0.3pct，环比-1.0pct。推行降本+金价上行，23H1主要产品盈利能力提高内部降本+外部金价上行，利好公司业绩增长。23H1公司持续推进管理降本、财务降本、政策降本、集采降本等降本增效活动，提高经营效率。同时，23H1Au9999收盘均价434元/克，同比+10.7%；在金价上行背景下，公司综合提升价格研判能力，充分利用黄金价格高位运行时机，黄金售价优于上年同期水平。矿产金：23H1产量19.6吨，同比-7.5%，保持国内领先；其中23Q2产量10.2吨，环比+8.5