信达证券：山煤国际（600546）-煤炭产销同比俱增，以量补价业绩稳健

山煤国际(600546)事件：2023年8月25日，山煤国际发布半年度报告，2023年上半年，公司实现营业收入206.76亿元，同比下降2.27%，实现归母净利润30.58亿元，同比下降13.65%；扣非后净利润31.13亿元，同比下降13.76%。经营活动产生现金流量28.88亿元，同比下降36.74%；基本每股收益1.54元/股，同比下降13.97%。资产负债率为53.00%，同比下降7.82pct，较2022年年末下降5.66pct。2023年第二季度，公司单季度营业收入100.27亿元，同比下降3.49%，环比一季度下降5.83%；单季度归母净利润13.72亿元，同比下降27.35%，环比一季度下降18.66%；单季度扣非后净利润13.88亿元，同比下降27.38%，环比一季度下降19.51%。点评：公司产量增加平抑业绩波动，或因冶金煤价格下降影响部分利润。上半年公司实现原煤产量2118.75万吨，同比增长4.91%。公司实现煤炭生产业务收入141.60亿元，同比下降0.71%，销量1938.25万吨，同比增长7.98%，销售均价730.55元/吨。公司自产煤产品定价主要包括电