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开源证券:山煤国际(600546)-2024一季报点评报告:Q1量价双降致业绩承压,关注新产能和高分红.pdf |
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山煤国际(600546)
Q1量价双降致业绩承压,关注新产能和高分红,维持“买入”评级
公司发布2024年一季报,2024Q1公司实现营业收入63.56亿元,同比-40.3%,环比-25%;实现归母净利润5.83亿元,同比-65.81%,环比+110%;实现扣非后归母净利润6.03亿元,同比-65%,环比+71.9%。我们维持2024-2026年公司盈利预测,预计2024-2026年公司实现归母净利润41.2/47.8/54.5亿元,同比-3.2%/+15.9%/+14.0%;EPS分别为2.08/2.41/2.75元;对应当前股价PE为6.8/5.9/5.2倍。考虑到公司产能释放进展顺利,产量仍处于爬坡阶段,公司盈利有望企稳,叠加分红比例有望提高,公司长期投资价值凸显。维持“买入”评级。
煤炭产销量同比下降,吨煤价格回调致盈利下滑
(1)煤炭产销量同比下降:一季度公司煤炭产销量同比双双下降,2024Q1公司实现原煤产量751.5万吨,同比-29.3%,实现商品煤销量929.5万吨,同比-25.1%,其中自产煤销量同比大幅下降,2024Q1公司自产煤销量546.2万吨,同比-43.7%
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