华安证券：片仔癀收入稳健增长，23年业绩增速有望改善

片仔癀(600436)主要观点：事件片仔癀发布2023年三季度报告。公司2023年前三季度实现营业收入76.00亿元，同比+14.88%；归母净利润24.05亿元，同比+17.16%；扣非归母净利润24.41亿元，同比+18.39%；经营性现金流净额为23.80亿元，同比-61.44%。事件点评三季度利润增速亮眼，23年业绩有望改善三季度来看，公司2023Q3实现营业收入25.55亿元，同比+16.48%；归母净利润为8.64亿元，同比+17.03%；扣非归母净利润为8.64亿元，同比+15.89%。公司盈利能力稳健提升。公司前三季度销售毛利率为48.45%，同比+0.8个百分点；销售净利率为32.42%，同比+0.78个百分点；销售费用率4.98%，同比-0.63个百分点；管理费用率3.43%，同比+0.39个百分点；研发费用率2.37%，同比+0.20个百分点；财务费用率-0.17%，同比+0.87个百分点。公司2023年降本增效提高成本管理效率，收入端逐渐恢复增长。医药流通毛利率明显改善，化妆品子公司上市流程稳步推进分行业来看，医药制造业部分收入为38.52亿元，同比+22.51