开源证券：益丰药房（603939）-公司信息更新报告：经营业绩稳步增长，区域聚焦和稳健扩张持续推进

益丰药房(603939)经营业绩稳步增长，维持“买入”评级公司发布2023半年报：2023H1年实现营收107.07亿元（+22.36%）；归母净利润7.05亿元（+22.33%）；扣非净利润6.79亿元（+21.36%）。分季度看，公司Q1/Q2收入分别为52.66亿元（+26.94%）、54.41亿元（+18.23%）；归母净利润分别为3.36亿元（+23.60%）、3.69亿元（+21.20%）；扣非净利润分别为3.21亿元（+20.80%）、3.57亿元（+21.86%）。从盈利能力来看，2023H1毛利率为39.99%（-0.88pct），净利率为7.46%（+0.14pct）。从费用端来看，2023H1销售费用率为30.46%（-0.43pct）；管理费用率为4.39%（+0.16pct）；财务费用率为0.37%（-0.25pct），整体费用率在营收较快增长的基础上有所下降。公司长期坚持区域聚焦战略，内生增速稳健，并购门店盈利能力突出。我们维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为15.12、18.24、22.03亿元，EPS分别为1.50、1.81、2.18元