开源证券：海天精工（601882）-公司信息更新报告：业绩稳定增长，持续受益高端化和国产替代

海天精工(601882)业绩稳定增长，持续受益高端化和国产替代公司2023年H1实现收入16.95亿元，同比增长11.9%；归母净利3.21亿元，同比增长25.7%。其中Q2单季度营收9.12亿元，同比增长12.6%，环比增长16.5%；归母净利1.86亿元，同比增长27.9%，环比增长37.3%。公司业绩在2022年同期高基数上稳定增长，主要系产品定位中高端，持续受益行业高端化和国产替代。公司下游中航空航天、新能源车、风电需求占比高，且新能源车压铸工艺带来新增需求。此外，公司海外业务进展顺利，有望继续助力业绩增长。考虑到下游需求恢复偏弱，但公司盈利能力亮眼，我们下调此前营收预测，预计2023-2025年公司营业收入35.58/41.49/50.50亿元（前值为39.85/48.85/59.14亿元），保持盈利预测不变，预计2023-2025年公司归母净利6.53/8.08/9.92亿元，当前股价对应PE24.3/19.7/16.0倍，维持“买入”评级。持续降本提效，盈利能力进一步提升公司2023年H1毛利率为28.84%，同比+3.28pct；净利率18.96%，同比+2.09pct