平安证券：招商银行（600036）-营收降幅收窄，息差凸显韧性

招商银行(600036) 事项： 招商银行发布2024年中期报告，公司上半年实现营业收入1729亿元，同比下降3.09%，实现归母净利润747亿元，同比下降1.33%。截至2024年半年末，公司总资产规模达到11.6万亿元，同比增长7.77%，贷款规模同比增长6.17%，存款规模同比增长7.88%。 平安观点： 盈利负缺口收窄，财富管理拖累中收延续负增。招商银行2024年半年末归母净利润同比变动-1.33%（-1.96%，24Q1），盈利负缺口收窄，我们认为营收降幅收窄是盈利变动的主要因素。24年半年末营收同比变动-3.09%（-4.65%，24Q1），拆分来看利息、非息收入均有边际改善。公司半年末净利息收入同比下降4.17%，降幅较一季度收窄1.98个百分点，我们认为与公司息差降幅收敛有关。公司半年末非息收入同比降幅收窄0.91个百分点至-1.39%，其中其他非息收入同比增长34.8%，较一季度下行5.3个百分点，但整体维持高增，中收收入同比降幅收敛0.8个百分点至-18.6%。从财富管理板块来看，中收收入同比下降32.5%，较一季度降幅走阔19.2个百分点，其中主要受代销保险收入影