长城证券：为什么要转型为消费驱动型社会？

这份长城证券的研究报告探讨了中国经济转型为消费驱动型社会的必要性、原因和方法。

核心观点：

• 转型必要性： 中国经济发展模式需要从投资驱动转向消费驱动。持续依赖投资可能导致资源浪费、结构失衡和债务风险，尤其是在人口总量下降的背景下，基础设施过度投资的风险增加。

• 什么是消费驱动型社会： 报告借鉴了罗斯托的经济成长阶段理论，认为消费驱动型社会是高额群众消费阶段和追求生活质量阶段。它与经济发展阶段相对应，即从工业化中期向后期，以及从资本密集型向技术密集型转变的过程。

• 中国为何要转型： 中国经济发展经历了商品短缺、数量扩张的阶段，目前面临消费不足和结构性投资过剩的问题。继续依赖投资可能适得其反，尤其是在边际消费倾向降低和债务周期调整的背景下。中国目前资本回报率在下降，面临挑战。

• 如何转型：

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