民生证券：中直股份（600038）-2023年三季报点评：业绩持续改善；资产重组已获国资委批复

中直股份(600038)事件：公司10月25日发布了2023年三季报，2023前三季度实现营收157.5亿元，YoY+48.4%；归母净利润2.9亿元，YoY+504.1%；扣非归母净利润2.6亿元，YoY+1055%。公司业绩增长较多主要是本期产品交付量增加、部分产品价格调整导致。我们综合点评如下：单季度业绩持续快速增长，利润率水平逐渐恢复。单季度看，公司：1）1Q23~3Q23分别实现营收32.3亿元（YoY+98.5%）、73.3亿元（YoY+43.0%）、51.9亿元（YoY+34.5%）；分别实现归母净利润0.14亿元（YoY+24.4%）、1.1亿元（YoY+1857.9%）、1.7亿元（YoY+433.5%）。公司单季度业绩持续快速增长，下游需求或正加速恢复。2）3Q23毛利率同比增加1.11ppt至12.6%；净利率增加2.38ppt至3.1%。2023年前三季度综合毛利率同比减少0.27ppt至9.1%，净利率同比增加1.41ppt至1.8%。利润率水平提升较多。研发投入同比大增57%；应收/合同负债均有较多增长。费用端，公司2023年前三季度期间费用率为7.0%，同