开源证券：银行行业深度报告：化存控新，后而弥坚：2024H1上市银行资产质量观察

当期不良指标平稳，动态指标或反映一定不良生成压力 不良指标与实际资产质量关系弱化，前瞻指标反映压力尚存。2024H1上市银行不良率保持平稳，不良额增速略缓，但银行可通过做大规模、加速处置、放松不良认定标准等方式减少不良率的扰动，故当前通过不良指标判断银行资产质量的方式或失效。我们认为当前上市银行资产质量压力尚存：第一、不良额增长仍处正区间，同时测算城、农商行不良生成率边际上升，反映当前部分银行风险资产仍处暴露阶段；第二、逾期率、关注率前瞻指标边际上行，关注类贷款作为不良贷款的蓄水池，在经济复苏放缓的环境下未来流向不良池概率加大。此外90天以内逾期贷款增速上升或体现年内小微及个体工商户经营压力仍大故形成违约；第三、90天以上逾期贷款偏离度上升，城、农商行已减值贷款比例较不良贷款扩大，均表明银行对不良贷款的认定有所放松，或为当前资产质量承压下银行的阶段性安排。未来若基本面长期呈弱复苏趋势，随着不良认定从松至紧的纠偏，部分银行将面临已减值贷款及90天以上逾期重新纳入不良的回归冲击。随着政策发力及银行风控能力不断提升，积极因素持续积累，未来资产质量改善可期。 对公资产质量稳步改善，零售风险有所